预计全年扣非当前净利润增速在35%左右。预计全年实现1000家左右新增渠道问题不大，实现25%左右收入增加。毛利率坚持稳步晋升，费用率则较为稳定，全年实现20%左右净利润增速。
评级变动：保持（首次）评级
预计明年可能实现20%-30%左右净利润增速。渠道预计依然新增1000家左右，其中奥康比拟今年新增数略减，康龙有所增添。公司近日与西班牙PIKOLINOS INTERCONTINENTAL，S.A签署Martinelli品牌中国区期限为5年的分销协定，预计明年开端奉献收入。依照公司政策剖析，预计毛利率仍然稳中有升，用度率绝对稳固，斟酌到今年政府补贴基数降落 chanel2012時尚女王新款目錄，预计明钪站焕笤鏊俸糜诮衲辍
公司评级：推举
事件：三季报显示前三季度实现营业收入24 香奈兒2012名牌謎語.57亿元，同比增长21.62%；毛利率36 香奈兒手錶.52%，同比提升2.5个百分点；销售费用率10.76%，同比提升0 chanel 香奈兒中文官方網站化妝品.51个百分点；治理费用率6.04%，同比回升0 chanel包包密語目錄.05个百分点，归属股东净利润3.67亿元，同比增长18.75%；基础每股收益1元。
加大对经销商支撑，存货略有增长。应收账款同比增长51.23%，经营运动发生现金流净额比上年同期减少479.72%，主要源于公司销售范围扩展及为了支持经销商，加大信誉额度调剂。存货比中报增长重要源于秋冬货品备货。
事迹增长合乎预期，第三季度扣非后净利润增速为38.%，前三季度扣非后净利润增速为37.68%，保持高增长。收入增长主要源于新店及此新店贡献，预计1-9月份新增渠道数在700-800家左右。非常常性损益较同期减少主要源于永嘉县财政补助大幅减少。
咱们看好中档男鞋刚性需要较强及公司子品牌外延扩大才能，预计2012-2014年EPS分辨为1.40、1.79、2.24元，维持买入评级。
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